振兴资本 M4Markets:金矿股随金价大跌

3月24日，周一金矿股出现大幅下滑，核心诱因是黄金价格延续上周跌势、跌至四个月低点，而中东紧张局势升级引发的通胀担忧，推动市场对全球利率走高的预期转变，成为压制金价及金矿股的关键因素。结合当前市场环境与资产联动关系，本文对此次金矿股与黄金价格的联动下跌进行解读，为市场参与者提供专业参考。

　　具体来看，金价近期表现疲软，现货黄金下跌创下连续九个交易日下跌的纪录，盘中一度跌至11月24日以来的最低点；上周黄金更是下跌超10%，创下1983年2月以来的最大单周跌幅。金价的持续大跌直接传导至金矿股，纽蒙特、巴里克黄金等主要金矿企业盘前均下跌，呈现出明显的联动下行态势，而这一切的核心驱动力的是市场利率预期的转变。

　　从市场背景来看，涉及伊朗的冲突已进入第四周，霍尔木兹海峡关闭导致原油价格维持在每桶100美元附近，较高的运输和生产成本引发通胀担忧。但不同于以往通胀支撑黄金的逻辑，当前市场更关注高通胀可能引发的货币政策收紧——据CME美联储观察工具显示，市场预期2026年底美联储加息可能性大于降息，而黄金作为无收益资产，在高利率环境下吸引力大幅下降，这成为金价持续下跌的核心逻辑。与此同时，其他贵金属也同步走弱，现货白银、铂金均下跌且触及近期低点，反映出整个贵金属板块的弱势格局。

　　此外，金价此前半年涨幅过大，积累了大量获利盘，在跌破关键点位后，程序化交易与机构止损盘集中平仓，形成“越跌越卖”的负反馈，进一步放大了金价跌幅，而金矿股作为金价的联动资产，自然受到直接冲击，股价跟随大幅下滑。短期来看，利率预期收紧的压力仍将持续，叠加中东地缘局势的不确定性，金价及金矿股仍面临下行压力，难以快速反弹。

　　综合来看，此次金矿股大幅下滑是金价大跌传导、利率预期转变、地缘局势扰动及资金踩踏等多重因素叠加的结果。短期而言，贵金属板块弱势格局难改，金矿股仍将跟随金价波动，需重点关注利率预期、中东局势及原油价格的变化；长期来看，若通胀压力缓解、利率预期转向宽松，金价有望逐步企稳，金矿股也将随之迎来修复机会，市场参与者需谨慎应对短期波动，合理把控投资节奏。

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